中东冲突继续主导市场情绪
又一个星期过去了，投资者们紧盯屏幕，关注中东的最新动态。由于繁忙的新闻流、美国与伊朗代表之间缺乏备受关注的会晤，以及美国总统特朗普的种种评论，市场的风险偏好经历了剧烈波动。值得注意的是，主要的美国股指成功创下新的历史高点，比特币也攀升至两个月来的最高位，但市场并非一片光明，敌对行动可能随时重新开始。
因此，油价仍然处于主导地位，即使是美伊之间迅速达成协议的积极情景将油价推向80美元，也会让中央银行对第二轮影响感到不安，但当然会相对松一口气，因为全球经济不会因能源成本的飙升而陷入停滞。
在这种波动的环境中，下周将为投资者带来相当紧凑的日程安排。美国和欧元区2026年第一季度的初步GDP数据，以及中国四月份的PMI调查，将与计划中的五次中央银行会议和关键的美国财报公告相辅相成，使下周成为2026年至今最忙碌的一周。
欧元/美元反弹逆转，英镑/美元跌回两个月高位
在四月的前半段相对艰难的情况下，美国美元 against 欧元和英镑明显疲软，而本周绿背却表现得相当不错，受益于中东谈判进展缓慢的影响。在撰写本文时，美元指数自周一开盘以来上涨了0.8%，扭转了上周的损失。
可以理解的是，下周美国将成为焦点。由于中东冲突，初步的第一季度GDP数据、三月的耐用品订单报告和四月份的ISM制造业调查可能会令人失望，而四月份的CB消费者信心指数和三月的PCE报告可能会突显出由于通胀预期上升和能源成本上涨而对消费行为带来的损害。
在周三，美联储会议预计不会宣布利率变化，因为缺乏通常的dot plot和预测，且鲍威尔可能不太倾向于在他的（很可能是）最后一次会议上进行重大调整。尽管如此，整体言辞和新闻发布会上的问答环节，以及更多FOMC成员可能和米然一起投票支持降息，都是判断委员会内部情绪的重要依据。克利夫兰联储主席汉马克在平衡的评论之后，预计不会出现鹰派反对者。
大洋彼岸，欧洲中央银行将在周四召开会议。由于中东局势的发展以及能源价格飙升，欧元区在PMI和ZEW调查中经历了一段艰难时期。然而，由于通胀正在加速，并且仍然是欧洲央行唯一的任务，因此没有降息的想法。
与美联储类似，欧洲中央银行预计将保持利率不变。上次会议提出的情景将成为理事会讨论的主要话题，但大多数成员预计会支持再度暂停，直到情况完全明朗，将任何决策推迟到六月，届时新的员工预测将公布。不过，如果周四初步的欧元区通胀报告显示出进一步的通胀压力，且初步的第一季度GDP数据出人意料地上涨，拉卡德主席可能会试图让那些极端鹰派的人满意，发出更鹰派的声音，这种风险不可忽视。
与此同时，在工党领袖斯塔默因曼德尔森案持续承受压力的情况下，英格兰银行也将在周四召开会议。尽管三月份的通胀没有明显加速，但四月份初步PMI调查的激增和三月份零售销售报告的表现令人瞩目，重新点燃了加息的预期。公平地说，尽管货币政策委员会的鹰派言辞相当强劲，但鸽派似乎仍然掌控委员会。因此，投票结果可能会向任一方倾斜，5-4的结果可能会对市场产生极大的影响。
综合来看，美国美元大多数时间将受到中东局势的剧烈波动影响。然而，如果来自该地区的情绪积极，即使没有达成和平协议，绿背可能会在对抗欧元和英镑时处于劣势。如果欧元/美元在繁忙的1.1636-1.1671区间成功反弹，将为向1.1830的上升打开大门，扭转本周的走势。同样，英镑/美元如果突破近期局部峰值1.3599，则可能作为进一步上涨的基础，特别是如果英格兰银行的鸽派避免投票支持降息的话。
日本银行的无作为会引发美元/日元干预吗？
周二，日本银行开始了这一轮的中央银行会议。尽管在美国-以色列-伊朗冲突前对四月份会议充满鹰派预期，但加息已经不在考虑之内，加上由于霍尔木兹海峡封锁导致对日本经济的担忧，这可以解释日元为何未能从近期美元疲软中获益。
焦点主要将在日本银行会议的整体言辞上，但希望日本银行明确表示将于六月进行备受讨论的加息的日元鹰派可能会再次失望。目前美元/日元交易在160下方，局势发展可能迅速迫使日本银行官员决定是继续容忍当前高位的美元/日元水平，以帮助出口和推动通胀，还是进行干预，从而降低日本银行加息的压力？
加元的表现依赖于加拿大央行的言辞
由于风险偏好的改善，以及在加元的情况下，油价的上涨，商品货币相对美元表现较强。然而，在周三加拿大央行在美联储之前召开会议的情况下，增长担忧仍可能超过通胀激增的影响。预计不会有利率变化，尽管三月份的艾维PMI疲弱可能迫使加拿大央行的委员们避免发出鹰派的言辞。在这种情况下，结合中东的负面新闻流，目前美元/加元的上涨可能会进一步延续，1.3800将成为下一个关键阻力位。
黄金保持无方向状态，而股票似乎过于乐观
黄金让大多数投资者感到困惑。在美国-以色列-伊朗冲突的前半段，美元强劲是黄金表现不佳的关键因素，自四月初以来，在美元回落的情况下，贵金属未能反弹。尽管来自央行的需求仍然强劲，调查显示未来将继续购买黄金，且实际收益率没有上升，黄金仍继续走弱，这只能意味着某些国家，最有可能是在中东的国家，正在出售黄金以筹集现金。
另一方面，美国股票表现得相当不错，忽视了中东事态的发展以及2026年美联储降息概率的降低。目前的财报季正在推动情绪的变化，但这乐观情绪下周将面临考验，因为Alphabet、微软、亚马逊和Meta将在周三发布财报，随后是苹果公司的财报。其他关键财报公告还包括石油巨头埃克森美孚和雪佛龙。
如果中东局势没有进一步升级，一系列积极的财报数据将助推市场再次上扬，消除对近期走势过于激进的担忧——甚至是毫无根据的。增长型和科技股预计将引领这样的反弹，推动纳斯达克100和标准普尔500指数创下新的历史高点。
