欧盟中期市场更新：七大科技公司强劲的人工智能/云计算增长抵消了市场对Meta增加资本支出的担忧；欧盟收益的重流推动了长期趋势的变化；英格兰银行和欧洲央行即将召开会议；日本官员对日元的贬值发出了最后的口头警告。
注意事项/观察
- 欧洲股市大多低开，受到油价大幅上涨和银行及汽车制造商（斯泰兰蒂斯、大众汽车）业绩疲软的拖累。FTSE 100因石油巨头的支撑表现相对较好。
- 由于伊朗局势升级，油价飙升至数月高点。特朗普总统拒绝了德黑兰的提议，美国 reportedly 正在准备空袭和扩展海上封锁。Axios报道特朗普正在考虑新的军事选项。这推动美国10年期国债收益率超过4.4%，加剧了通胀担忧。
- 美国中央司令部据悉正在准备在今天晚些时候向特朗普汇报对伊朗的升级选项，包括进行强有力的打击行动、通过武力重新开放霍尔木兹海峡，以及可能获得伊朗高度浓缩铀的库存。最重要的选项似乎是霍尔木兹海峡的行动，因为这可能涉及美国地面部队，将一项航运安全任务转变为与伊朗的直接军事对抗。风险似乎很高：据报道，类似的2月简报促使特朗普走向战争，而伊朗官员现在正暗示将对美国舰艇、部队和人员进行报复。美国中央司令部还请求首次将“黑暗之鹰”高超音速导弹发送到中东，可能用于针对伊朗。
- 在过夜的财报电话会议中，各大超大规模云服务商明确指出，人工智能已将计算能力转变为战略瓶颈，因此支出被定位为未来收益、相关性和模型质量的必要预付，而不再仅仅是可自由支配的增长投资：微软有效地表示，Azure、Copilot、Foundry和企业代理受到需求限制，而非需求挑战，这为大约1900亿美元的2026年资本支出和超过400亿美元的2024年第四季度支出提供了合理性，尽管面临短期压力；谷歌将2026年资本支出提高到1800-1900亿美元，因为Gemini、搜索人工智能、云端积压、TPUs和英伟达的产能都需要一场军备竞赛式的扩张，但其弥补是AI单元成本的改善和更广泛的货币化；Meta将2026年资本支出提高到1250-1450亿美元，并承认计算需求持续超出预期，资金支出最为不确定，但如果回报不断复合，则对广告、推荐、代理和人工智能眼镜的杠杆效应最强；亚马逊则将AWS资本支出展示为最明显收缩，Trainium、Bedrock、Anthropic/OpenAI的承诺以及巨大的积压支持了这一想法，即自由现金流正在被有意转化为能够在接下来的6到24个月内实现货币化的产能。简而言之，投资者的争论不再是AI资本支出是否会上升——显然会上升——而是每家公司是否都有足够的证据表明，这种支出能在折旧、记忆通胀、能耗成本和过度建设风险追赶上来之前转化为持久的、高利润的收入。
- 预计今天欧洲央行和英格兰银行将保持利率不变（英格兰银行加息的概率为10%），但市场正在定价6月加息，因能源冲击导致第二轮影响的担忧。周三的美联储会议是一个无关紧要的事件，利率保持不变，部分内部出现分歧。鲍威尔表示在法律争议解决之前会继续留任。
- 戴维斯银行截至4月24日的信用卡支出表面看起来强劲，总支出同比加速至+7.2%。排除油气的信用卡支出同比增长6.4%是关键信号：即便在复活节的基数效应下，这也是一个非常强劲的基础消费指标，不仅仅是受能源通胀影响的标题数据。消费冲动保持健康而广泛，但分布越来越集中，收入前5%和1%的群体正在拉大“K”型分布。后续风险是燃料价格成为下一个数据的税负：加州汽油价格超过每加仑6美元，芝加哥柴油/喷气燃料加入了200美元/桶俱乐部，显示出能源压力正在超出沿海市场蔓延至主要物流中心。
- 整体收益表现参差不齐：法国农业信贷和斯泰兰蒂斯的业绩令人失望；ING超出预期并提高了指引；Puma和Persimmon发布了积极的更新。英国房屋建筑商因Persimmon的稳健前期销售而上涨。Meta的股票在再次将资本支出提高了100亿美元至1250-1450亿美元后下跌。美国科技股表现强劲，Alphabet和亚马逊表现良好，而微软则保持平稳。
- 英镑因英格兰银行加息预期增加而上涨。
- 日本财务大臣和顶级外汇外交官对日元贬值超过160对美元发表了看法，Mimura（外汇外交官）在采取行动之前向市场发出了“最后警告”，暗示将与美国进行联合干预。
- 亚洲市场收跌，KOSPI表现不佳，下跌1.4%。欧盟指数下跌1.2%至上涨0.6%。美国期货下跌0.4%至上涨0.1%。黄金上涨1.7%，美元指数下跌0.1%；商品：布伦特原油上涨1.2%，WTI上涨1.1%；加密货币：比特币下跌2.0%，以太坊下跌3.5%。
亚洲
- 中国4月制造业PMI（政府官方）：50.3 对比 预期50.1；（第二个月扩张）非制造业PMI：49.4 对比 预期49.8。
- 中国4月RatingDog PMI制造业：52.2 对比 预期51.0（第六个月扩张）。
- 日本3月零售销售环比：1.3% 对比 预期0.6%；同比：1.7% 对比 预期1.0%。
- 日本3月初步工业生产环比：-0.5% 对比 预期+1.1%；同比：2.3% 对比 预期2.2%。
- 新西兰4月ANZ商业信心指数：-10.6 对比 之前+32.5。
- 澳大利亚3月私营部门信贷环比：0.7% 对比 预期0.6%；同比：8.1% 对比 之前7.8%。
- 澳大利亚第一季度出口价格指数环比：0.5% 对比 预期1.8%；进口价格指数环比：+0.1% 对比 预期-0.6%。
- 日本银行（BOJ）全面展望报告指出，日元贬值的冲击影响大于油价冲击。
全球冲突/紧张局势
- 五角大楼表示正在计划对伊朗基础设施实施简短、精确的打击，以应对其对霍尔木兹海峡的控制，并推动其重返核谈判。
- CENTCOM表示将在4月30日向特朗普总统简报新的伊朗军事选项；另一个计划预计将与特朗普分享，重点是控制霍尔木兹海峡的一部分，以重新开放商业航运。
- 伊朗官员雷扎伊警告称，任何新的美国侵略都会产生严重后果。
- 美国表示寻求没收在海上被美国军方扣押的与伊朗有关的油轮。
- 财政部长贝森特表示，正在全力以赴与伊朗达成协议，愿意对伊朗石油的二级买方实施制裁。他指出，美国消费者和股市正在超越伊朗的局势。
欧洲
- 英国4月劳埃德商业指标：44 对比 预期38。
- 特朗普总统指出，美国正在研究和审查可能减少驻德部队的情况。
美洲
- 美联储FOMC将目标区间维持在3.50-3.75%（如预期）。维持利率不变的投票结果为11-1，其中米兰再次寻求25个基点的降息；三名持不同意见的成员对声明中的宽松偏见提出异议（哈马克、卡什卡里和洛根）；4个异议为1992年以来最多。
- 美联储主席鲍威尔表示，将继续留任一段时间，直到适当的时候离开；特朗普政府没有给他选择的余地，但会在美联储行长的角色上保持低调；沃尔什将成为美联储的新主席。
- 巴西央行（BCB）将Selic目标利率下调25个基点至14.50%（如预期），这是在当前宽松周期中连续第二次降息。降息的决定是全体一致通过的。
能源
- OPEC+表示将在即将举行的会议上同意提高油气产量配额，增幅为206K桶/日，减去阿联酋的1.8K桶/日。
- 美国政府表示正在寻求国际合作伙伴，成立一个新的“航行自由联盟”，以便于在霍尔木兹海峡的航行。
发言者/固定收益/外汇/商品/更正
指数 [Stoxx600 -0.18% 处于601.90, FTSE +0.63% 处于10,277.95, DAX -0.17% 处于23,903.79, CAC-40 -1.14% 处于7,980.16, IBEX-35 -0.88% 处于17,510.50, FTSE MIB -0.79% 处于47,417.50, SMI -0.23% 处于13,001.80, S&P 500期货 -0.03% ]。
市场焦点/主要主题：欧洲指数全线下跌；中东紧张局势加剧对指数造成压力；预计即将到来的美国财报包括苹果、Umicore、ConocoPhillips和Cigna。
股票
- 非必需消费品：Puma [PUM.DE] +3.5%（财报；新首席财务官），法航-荷航 [AF.FR] +1.0%（财报）。
- 必需消费品：联合利华 [UNA.NL] -0.5%（财报）。
- 金融：法国兴业银行 [GLE.FR] -6.5%（财报），法国巴黎银行 [BNP.FR] -5.5%（财报；私人信贷风险）。
- 工业：斯泰兰蒂斯 [STLA.NL] -7.5%（财报），大众 [VOW3.DE] -0.5%（财报），巴斯夫 [BAS.DE] -0.5%（财报），施耐德电气 [SU.FR] -2.0%（财报）。
- 科技：凯捷 [CAP.FR] +2.5%（财报），ASML [ASML.NL] -0.5%（三星业绩；美国超大规模云服务商提高了资本支出预期）。
发言者
- 日本财务大臣片山表示，正在逐步接近在外汇市场采取果断措施；我们早已提到可能采取大胆行动的可能性。
- 日本顶级外汇外交官深村表示，观察到越来越多的投机性举动。即将采取行动，这是我对外汇的最后警告。
货币/固定收益
- 随着对伊朗的地缘政治紧张局势提升油价并支持避险需求，美元保持坚挺。交易员指出，鹰派的美联储会议结果也有助于美元走强。美元指数达到三周高点。
- 欧元/美元保持在1.17以下。大量的欧元区GDP和通胀数据在欧洲央行利率决策之前对货币几乎没有影响。欧洲央行决策者们目前仍处于观望模式，指出高水平的不确定性需要保持耐心。委员会预计将重申其以数据为依托、逐次会议决定的做法，并愿意在不承诺于特定利率路径的情况下采取行动。
- 英镑/美元在中场时为1.3485。重点关注英格兰银行的利率决定，预计货币政策委员会会对适度加息保持开放态度，但并不确定并排除近期的降息（**注：定价仍然偏向于2026年略超两次加息）。重点在于投票结果，预计为8-1。
- 美元/日元保持在160关键水平以上。日本银行发布其全面展望报告，指出日元贬值的冲击影响大于油价冲击。在日本财务大臣片山表示正在逐步接近在外汇市场采取果断步骤之后，日元有所回升。日本顶级外汇外交官深村表示，观察到越来越多的投机性举动。这是对外汇的最后警告。
- 收益概况：10年期德国国债收益率最新为3.11%，法国10年期国债收益率为3.78%，10年期英债收益率为5.08%，10年期美国国债收益率为4.42%；10年期日本国债收益率为2.51%。
经济数据
- （NL）荷兰4月初步CPI同比：2.8% 对比 预期2.7%；CPI欧盟调和环比：1.7% 对比 预期1.7%；同比：2.5% 对比 预期2.5%。
- （FI）芬兰3月GDP指标同比：1.3% 对比 之前2.2%。
- （FI）芬兰第一季度GDP指标环比：0.9% 对比 之前0.6%。
- （FI）芬兰3月零售销售数量同比：无估计 对比 前期2.7%。
- （FR）法国第一季度初步GDP环比：0.0% 对比 预期0.2%；同比：1.1% 对比 预期1.3%。
- （FR）法国3月消费支出环比：0.7% 对比 预期0.8%；同比：+0.5% 对比 之前-1.6%。
- （DE）德国3月零售销售环比：-2.0% 对比 预期-0.2%；同比：0.9% 对比 预期0.5%。
- （DE）德国3月进口价格指数环比：3.6% 对比 预期3.6%；同比：2.3% 对比 预期1.6%。
- （NO）挪威4月失业率：2.1% 对比 之前2.2%。
- （DK）丹麦3月失业率：2.7% 对比 之前2.7%；总失业率：3.0% 对比 之前3.1%。
- （ZA）南非3月M3货币供应量同比：9.0% 对比 之前8.4%；私营部门信贷同比：8.5% 对比 预期9.6%。
- （HU）匈牙利第一季度初步GDP环比：0.8% 对比 预期0.6%；同比：1.7% 对比 预期1.3%。
- （HU）匈牙利3月贸易余额：€0.9B 对比 预期€1.1B。
- （FR）法国4月初步CPI环比：1.0% 对比 预期0.9%；同比：2.2% 对比 预期2.0%（年度整体通胀首次回升至目标线以上，时隔21个月）。
- （FR）法国4月初步CPI欧盟调和环比：1.2% 对比 预期1.0%；同比：2.5% 对比 预期2.3%。
- （FR）法国3月PPI环比：+2.0% 对比 之前-0.3%；同比：+0.2% 对比 之前-2.4%。
- （FR）法国第一季度初步私营部门工资数据环比：-0.1% 对比 之前-0.1%。
- （ES）西班牙第一季度初步GDP环比：0.6% 对比 预期0.5%；同比：2.7% 对比 预期2.7%。
- （AT）奥地利第一季度GDP环比：0.2% 对比 之前0.2%；同比：0.6% 对比 之前0.7%。
- （AT）奥地利4月初步CPI环比：0.3% 对比 预期1.2%；同比：3.3% 对比 之前3.2%。
- （AT）奥地利3月PPI环比：1.4% 对比 之前0.1%；同比：0.0% 对比 之前-1.4%。
- （CH）瑞士4月KOF领先指标：97.9 对比 预期95.7。
- （CZ）捷克第一季度初步GDP环比：0.2% 对比 预期0.5%；同比：2.1% 对比 预期2.5%。
- （TR）土耳其3月贸易余额：-$11.2B 对比-$9.1B 之前。
- （TH）泰国3月经常账户余额：$0.6B 对比 预期$0.8B；整体国际收支（BOP）：-$1.2B 对比+$0.4B 之前；贸易账户余额：-$0.1B 对比+$0.6B 之前；出口同比：19.3% 对比 之前10.6%；进口同比：37.2% 对比 之前31.7%。
- （CN）上海可交付的铜库存（SHFE）：192.0K 对比 201.4K吨 之前。
- （NL）荷兰第一季度初步GDP环比：0.1% 对比 预期0.2%；同比：1.2% 对比 之前1.8%。
- （PL）波兰4月初步CPI环比：0.6% 对比 预期0.3%；同比：3.2% 对比 预期2.9%。
- （TH）泰国5月外汇储备截至4月24日：$287.2B 对比 $288.8B 之前。
- （DE）德国4月失业变化：20.0K 对比 预期4.3K；失业申请率：6.4% 对比 预期6.3%。
- （TW）台湾第一季度初步GDP同比：13.7% 对比 预期11.0%（自1987年以来最快）。
- （DE）德国第一季度初步GDP环比：0.3% 对比 预计0.1%；同比：0.3% 对比 预计0.2%；GDP国家统计局（未调整）同比：0.5% 对比 预期0.3%。
- 意大利第一季度初步GDP环比：0.2% 对比 预计0.1%；同比：0.7% 对比 预期0.6%。
- （NO）挪威5月挪威银行外汇净交易（挪威克朗）：-224M 对比 -174M 之前。
- （CZ）捷克3月M2货币供应量同比：4.8% 对比 4.8% 之前。
- （RU）俄罗斯截至4月24日的狭义货币供应量（卢布）：20.55T 对比 20.52T 之前。
- （TR）土耳其3月外国游客到访同比：+5.0% 对比 -2.1% 之前。
- （ZA）南非3月月度预算余额：-45.6B 对比 -10.1B 预计。
- （ES）西班牙2月经常账户余额：€4.0B 对比 €2.7B 之前。
- （IT）意大利3月失业率：5.2% 对比 5.3% 预计。
- （PT）葡萄牙第一季度初步GDP环比：0.0% 对比 预计0.3%；同比：2.3% 对比 1.9% 之前。
- （PT）葡萄牙4月初步CPI环比：1.4% 对比 之前2.0%；同比：3.4% 对比 预期2.7%。
- （PT）葡萄牙4月初步CPI欧盟调和环比：2.0% 对比 预计2.3%；同比：3.3% 对比 2.7% 之前。
- （HK）香港3月M3货币供应量同比：1.2% 对比 2.1% 之前；M2货币供应量同比：1.2% 对比 2.1% 之前；M1货币供应量同比：13.3% 对比 12.5% 之前。
- （EU）欧元区第一季度初步GDP环比：0.1% 对比 预计0.2%；同比：0.8% 对比 预计0.9%。
- （EU）欧元区3月失业率：% 对比 预计6.2%。
- （EU）欧元区4月CPI初步估计同比：3.0% 对比 预计3.0%；核心CPI同比：2.2% 对比 预计2.2%。
- （EU）欧元区4月初步CPI环比：1.0% 对比 预计1.0%；同比：3.0% 对比 预计3.0%。
- （IT）意大利4月初步CPI环比：1.2% 对比 预计1.0%；同比：2.8% 对比 预计2.5%。
- （IT）意大利4月初步CPI欧盟调和环比：1.7% 对比 预计1.5%；同比：2.9% 对比 预计2.5%。
- （BE）比利时3月失业率：% 对比 之前6.4%。
- （IS）冰岛3月最终贸易余额（冰岛克朗）：-35.4B 对比 -37.9B 初步。
- （GR）希腊2月零售销售量同比：7.2% 对比 之前6.9%；零售销售价值同比：4.6% 对比 之前4.3%。
固定收益发行
- （IN）印度售出总计INR290B，对比预期的INR290B于2040年和2076年债券。
- （DK）丹麦售出总计DKK480M于1个月和3个月的票据。
前景展望
- （MX）墨西哥3月公共财政平衡（墨西哥比索）：无估计，对比 -96.5B 前期。
- 05:25（EU）日常欧洲央行流动性统计。
- 05:30（ZA）南非3月PPI环比：0.8% 预计 对比 0.0% 前期；同比：2.0% 预计 对比 1.8% 前期。
- 05:30（HU）匈牙利债务机构（AKK）将出售3年期、5年期和10年期债券。
- 05:40（UK）英格兰银行7天短期回购操作（STR）。
- 06:00（IL）以色列3月失业率：无估计，对比2.7%前期；宽泛失业率：无估计，对比7.5%前期。
- 06:00（IL）以色列2月制造业产出环比：无估计，对比2.7%前期。
- 07:00（UK）英格兰银行（BOE）利率决定：预计将保持银行利率在3.75%不变。
- 07:00（UR）乌克兰央行利率决定：预计将保持基准利率在15.00%不变。
- 07:30（BR）巴西3月名义（整体）预算余额（巴西雷亚尔）：-152.0B 预计 对比-100.6B 前期；主要预算余额：-67.0B 预计 对比-16.4B 前期；净债务占GDP比例：66.1% 预计 对比 65.5% 前期。
- 07:30（UK）英格兰银行行长贝利在利率决定后的新闻发布会。
- 08:00（ZA）南非3月贸易余额（南非兰特）：29.0B 预计 对比36.9B 前期。
- 08:00（BR）巴西3月全国失业率：6.1% 预计 对比 5.8% 前期。
- 08:00（MX）墨西哥第一季度初步GDP环比：-0.6% 预计 对比 +0.9% 前期；同比：0.7% 预计 对比 1.8% 前期。
- 08:00（UK）每日波罗的海干散货指数。
- 08:01（NZ）新西兰4月Cotality住宅价值环比：无估计，对比0.2%前期。
- 08:15（EU）欧洲央行利率决定：预计将保持基准利率不变。预计将保持存款利率在2.00%不变；预计将保持主要7天再融资利率在2.15%不变；预计将保持边际贷款便利利率在2.40%不变。
- 08:30（US）第一季度初步GDP年化环比（首次三次读数）：2.2% 预计 对比 0.5% 前期；个人消费：1.4% 预计 对比 1.9% 前期。
- 08:30（US）第一季度初步GDP价格指数：3.8% 预计 对比 3.7% 前期；核心PCE价格指数环比：4.1% 预计 对比 2.7% 前期。
- 08:30（US）3月个人收入：+0.3% 预计 对比 -0.1% 前期；个人支出：0.9% 预计 对比 0.5% 前期；实际个人支出（PCE）：0.3% 预计 对比 0.1% 前期。
- 08:30（US）3月PCE价格指数环比：0.7% 预计 对比 0.4% 前期；同比：3.5% 预计 对比 2.8% 前期。
- 08:30（US）3月核心PCE价格指数环比：0.3% 预计 对比 0.4% 前期；同比：3.2% 预计 对比 3.0% 前期。
- 08:30（US）初请失业金人数：213K 预计 对比 214K 前期；持续申请失业金人数：1.82M 预计 对比 1.821M 前期。
- 08:30（US）第一季度就业成本指数（ECI）：0.8% 预计 对比 0.7% 前期。
- 08:30（CA）加拿大2月GDP环比：0.2% 预计 对比 0.1% 前期；同比：1.0% 预计 对比 0.6% 前期。
- 08:30（US）每周美国农业部净出口销售。
- 08:45（EU）欧洲央行首席拉加德在利率决定后的新闻发布会。
- 09:00（RU）俄罗斯黄金和外汇储备截至4月24日：无估计，对比7795亿美元前期。
- 09:00（CL）智利3月零售销售同比：4.7% 预计 对比 5.4% 前期；商业活动同比：无估计，对比5.3%前期。
- 09:00（CL）智利3月工业生产同比：-1.9% 预计 对比 -1.3% 前期；制造业生产同比：-1.2% 预计 对比 -3.0% 前期；铜总生产：无估计，对比378.6K前期。
- 09:45（US）4月芝加哥采购经理指数（PMI）：55.2 预计 对比 52.8前期。
- 10:00（US）2月领先指标：-0.2% 预计 对比 -0.1%前期。
- 10:30（US）每周EIA天然气库存。
- 11:00（CO）哥伦比亚3月全国失业率：无估计，对比9.2%前期；城市失业率：9.0% 预计 对比9.2%前期。
- 11:30（US）财政部将售出4周和8周的票据。
- 12:00（CA）加拿大将售出5年期债券。
- 14:00（CO）哥伦比亚中央银行利率决定：预计将隔夜贷款利率提高50个基点至11.75%。
- 18:00（NZ）新西兰4月ANZ消费者信心：无估计，对比91.3前期。
- 18:45（NZ）新西兰3月建筑许可证环比：无估计，对比2.7%前期。
- 19:00（AU）澳大利亚4月最终制造业PMI：无估计，对比51.0初步。
- 19:30（JP）日本4月东京CPI同比：1.7% 预计 对比1.4%前期；CPI（不含鲜活食品）同比：1.8% 预计 对比1.7%前期；CPI（不含鲜活食品/能源）同比：2.2% 预计 对比2.3%前期。
- 20:00（KR）韩国4月贸易余额：$23.3B 预计 对比$26.2B前期（从$25.7B修正后）；出口同比：45.0% 预计 对比49.2%前期（从48.3%修正后）；进口同比：14.7% 预计 对比13.2%前期。
- 20:01（IE）爱尔兰4月制造业PMI：无估计，对比53.7前期。
- 20:30（JP）日本4月最终制造业PMI：无估计，对比54.9初步。
- 21:30（AU）澳大利亚第一季度PPI环比：无估计，对比0.8%前期；同比：无估计，对比3.5%前期。
- 23:30（JP）日本将售出3个月期票据。
- 23:35（JP）日本将售出10年期与通胀挂钩的债券。
